1.比特币概况 　　比特币在三年时间内身价飚涨数以万倍,更是在11月29日触及1242美元,超过同期黄金1241.98美元/盎司价格,再次吸引全球目光。我们不禁要问什么是比特币?它是如何产生的?它是怎样交易和流通的?我们在这一章节将对这些问题进行一一解答,以求从微观层面对比特币的基本属性进行诠释。 　　1.1什么是比特币 　　比特币是一种P2P形式的虚拟货币。它的产生不依赖于任何发行机构,而是基于一套密码编码并通过大量复杂算法得到,可以通过任意一台接入互联网的计算机实现全球范围内流通,同时任何人都可以挖掘、购买和、售比或获取特币。 　　比特币是一种网络虚拟资产,每一枚比特币的产生和消费都会通过P2P分布式网络记录并告知全网,不存在伪造的可能。同时比特币还可以用来兑换成大多数国家的货币。比特币与其他虚拟货币最大的不同,是其总数量存在上限,具有极强的稀缺性。该货币系统在前4年内只有不超过1050万个,之后的总数量不断增长,最终停留在2100万个。 　　比特币的独特之处包括: 　　(1)去中心化。比特币没有发行机构,货币的产生是通过安装比特币客户端完成的。相比之下,无论是现在通行的信用货币还是互联网公司推出的虚拟货币,都需要一个中央机构来发行。 　　(2)抑制通货膨胀。由于比特币发行总量固定在2100万个,因此消除了由于滥发货币导致通货膨胀的可能。而当前的信用货币体系中,各国央行可以根据国家经济情况对货币数量进行调整,理论上是没有上限的。 　　(3)完全匿名。虽然比特币的每一次交易都会向全网络广播,但交易双方的真实身份不得而知。在现实中,每一笔合法的交易都是可以溯源的。 　　(4)交易成本低廉。比特币可以免费汇出,但如果希望提升交易速度也可以通过对每笔交易支付1比特分来实现。 　　(5)交易效率高。比特币没有繁琐的额度与手续限制,只要知道对方比特币地址就可以进行支付。 　　1.2比特币发展历程 　　下面我们以时间为轴回顾一下比特币诞生至今发生的重要历史事件: 　　2008年11月:一个自称“中本聪”(Satoshi　Nakamoto)的神秘网友发表文章《比特币:一种点对点的现金支付系统》,阐述了对于电子货币的新构想。比特币时代由此拉开序幕。 　　2009年1月:中本聪发布了bitcoin客户端的第一版,并在芬兰小型服务器上挖出了第一批比特币。 　　2009年10月:New Liberty Standard发布了比特币兑美元汇率,规定$1=1,309.03BTC(BTC为比特币英文缩写)。 　　2010年2月:比特币交易平台“比特币市场(Bitcoin Market)”成立,是目前所知最早的比特币交易平台。 　　2010年7月:比特币在5天10间内暴涨10倍,币值由$0.008/BTC飙升至$0.08/BTC。当月,目前使用最为广泛的比特币交易平台MtGox宣告成立。 　　2010年10月:第一笔有第三方担保的比特币交易完成,交易双方用户名分别为nanotube和Diablo-D3,担保方用户名为theymos。当月,用户nanotube通过交易平台Bitcoin-otc将100枚比特币借贷给用户kiba,完成了第一笔比特币卖空交易。 　　2010年11月:比特币总价值超过100万美元,MtGox上比特币兑美元汇率为$0.50/BTC。 　　2010年12月:用户nanotube通过交易平台Bitcoin-otc与用户sgornick完成了第一笔比特币看涨期权合约。 　　2011年1月:第105000个区块产生,这意味着已经有525万枚比特币被开采,达到额定总量2100万枚货币的四分之一。 　　2011年2月:MtGox上比特币兑美元汇率达到1个BTC兑换1美元。 　　2011年3月:第一个比特币兑英镑的交易平台成立。当月,第一个比特币兑巴西雷亚尔的交易平台成立。 　　2011年4月:第一个比特币兑波兰兹罗提的交易平台成立。当月,比特币币值先后达到了1欧元和1英镑。第一张比特币看空期权合约也在同期通过交易部平台Bitcoin-otc售出。 　　2011年6月:MtGox上比特币兑美元汇率首次达到$10/BTC,并在之后达到当月峰值$31.91/BTC。 　　2011年7月:第一款安装于iPad上的比特币应用软件“比特币移动(BitCoinsMobile)”由IntervexDigital发布。 　　2011年11月:第210000个区块产生,区块比特币数量首次从之前的50BTC降至25BTC。 　　2012年12月:世界首家官方认可的比特币交易所—法国比特币中央交易所诞生。 　　2013年3月:受到塞浦路斯政府冻结民众银行转账交易刺激,比特币兑美元汇率达到$47.45/BTC。 　　2013年11月:世界首台比特币自动提款机在加拿大温哥华启用,办理加拿大元与比特币的兑换。 　　2013年11月:比特币峰值达到$1242/BTC,超过同期1盎司黄金价格。 　　2013年12月5日:中国央行发布《关于防范比特币风险的通知》,明确比特币不是货币,仅仅是虚拟商品,比特币价格开始大跌。 　　1.3比特币基本原理 　　首先,每一个比特币的节点都会收集所有尚未确认的交易,并将其归集到一个数据块,即通常所说的区块中,这个区块会和前面一个区块集成在一起。其次,矿工节点会附加一个随机调整数,并计算前一个数据块的SHA-256哈希运算值。挖矿节点不断重复进行尝试,直到它找到的随机调整数使得产生的哈希值低于某个特定的目标,整个计算过程由工作量证明机制进行控制。最后当一个节点找到了符合要求的解,那么它就可以向全网广播自己的结果,并由其他节点对新区块进行检验。如果其他节点通过计算哈希值发现新区块确实满足要求,那么该区块被认定有效并被其他的节点将其附加在自己已有的链条之后。 　　系统运行内建的机制会在平均大约每10分钟确认一个区块。参与制造新比特币的人数变动,新比特币制造的难度也随之变动,这是将整个分布式网络作为一个整体来分析,分析的依据是之前2016个区块的制作时间。因此制造的难度与一定时间内全网投入制作工作的平均运算能力相关。单一个体“发现”新区块的可能性是创建在他的计算能力与全网计算能力的综合比较之上的。 　　区块的总数乘以每个区块的比特币值就是现存的比特币总数。在最初的210,000个区块中每个区块可以产生50BTC,之后210,000区块是每区块产生25BTC,然后是12.5BTC、6.25BTC,以此类推。最后一个产出比特币的区块将是编号为6,929,999的区块,这大约会在公元2140年前后发生。届时流通中比特币的总数将恒定维持在20999999.9769BTC。生产的奖励会从0.00000001BTC变为0,然后将不再有新的比特币被生产出来。 　　因此,在最初的四年里会有10,500,000BTC被制造出来,这个数值每四年减半,所以在第四到第八年中会有5,250,000BTC被制造,在第8到第12年中会生产2,625,000BTC,以此类推。因此最终比特币的数额会无限趋近于21,000,000BTC。 　　1.4其他电子货币发展情况 　　除比特币之外,还有其他超过60种数字货币也在悄然兴起。与比特币相似,他们有各自的开采算法,遵循P2P协议,需要靠电脑“挖矿”获得,也是通过网络追踪数字货币交易。下面我们简要介绍几种目前比较流行的币种。 　　(1)Litecoin(莱特币)。在技术上与比特币具有相同的实现原理,货币的创造和转让基于一种开源的加密协议,不受到任何中央机构的管理。与比特币不同的是,莱特币对计算能力要求不高,使用普通电脑即可进行挖掘。并且莱特币预期总产量为8400万枚,是比特币网络发行货币量的四倍之多。 　　(2)Namecoin。Namecoin是一种分布式DNS协议,即将人类可理解的网站名化为机器可以理解的地址。作为自己的DNS,Namecoin能够在正常互联网外运营,因此能够脱离ICANN的管制。与比特币相似,Namecoin的货币价值及域名存储在用户的区块链记录中,货币总数限定在2100万。 　　(3)Primecoin。与比特币不同的是,Primecoin采用了另外一套的挖掘算法。比特币使用的是SHA256算法,而Primecoin则通过计算素数的方式进行开采。 　　比特币挖掘过程中,随着货币数量的增加难度会急剧上升,但对于Primecoin而言,每挖掘出一枚货币开采难度就会略有增加,这一过程要平稳得多。 　　2.比特币的金融理论基础和宏观前景 　　2.1比特币们的金融理论基础:“货币非国家化” 　　1974年诺贝尔经济学奖获得者哈耶克,在他晚年提出了颠覆正统的货币制度观念:既然在一般商品、服务市场上自由竞争最有效率,那为什么不能在货币领域引入自由竞争?因此,哈耶克提出了一个革命性建议:废除中央银行制度,允许私人发行货币,并自由竞争,这个竞争过程将会发现最好的货币。只有这样才能打破政府对货币发行权的垄断,有效地限制货币供应量,维持币值和市场经济的稳定。哈耶克这一自由主义的货币思想集中体现在其著作《货币非国家化》一书中。在这之后,诺贝尔经济学奖获得者米尔顿〃弗里德曼建议使用计算机技术建立一个比国家信用更可靠的货币体系。随着计算机科学的不断进步和互联网的发展,比特币的技术基础已经成熟,因此通过完整的理论框架和先进计算机技术的结合,令世人为之疯狂的比特币应运而生。 　　2009年问世的比特币,与传统货币不同,其运行机制不依赖中央银行、政府、企业的支持或者信用担保,而是依赖对等网络中种子文件达成的网络协议,从而在理论上确保了任何人、机构或政府都不可能操控比特币的货币总量,或者制造通货膨胀。由于比特币发行不受政府的控制,供应量有限,在2140年达到2100万个的极限,所以易控制通胀。比特币的运行机制,特别是其去中心化的特点,是对哈耶克“货币非国家化”理论的一种实践。 　　2.2比特币优点被夸大:关于去中心化、无交易费用和防(抗)通胀 　　诚然,比特币相对于纸币有着各种优点,但这些优点都被过度解读了。首先比特币是一种去中心化的货币,不会与纸币一样有央行控制货币供应影响市值的风险是一个附条件的优点;比特币现在主要持有在大户手中,市场深度不足,当下大户的买卖行为也十分容易影响比特币价格,即使将去中心化这一属性看成是比特币完全成熟时的优点,那么也要加上持有分散化这一先决条件。此外,中心化的和去中心化的在线支付系统在其所暴露的金融风险的程度和类型上有很大区别。 　　其次,比特币的低交易费用并不是无交易费用,反而由于比特币挖掘难度上升和币值的进一步稳定,相关交易平台对于交易费用的依赖会加大,这必将使交易费用上升。最后比特币交易的保密性也有待商榷,比特币交易的原理使得每一个比特币交易的所有过程储存在每一台机器中,如果有人能够确定一笔交易的真实背景,便可以通过这些数据向下向上查找出所有交易。 　　相对于其他优点,抗通胀或者具有防通胀属性这一被宣扬的优点最经不起推敲。虽然其供给稳定且根据其算法供给上限被锁定,但是除非全球实现大一统、各国均以比特作为货币,否则其仅仅充当支付手段或者价值贮藏的话,并不能阻止货币超发,正如当前黄金的存在对各国货币的增长无法约束一样。如果比特只能在局部领域(如网络)充当支付手段,则全球或某些国家的通胀仍将传导到使用比特的领域。 　　因此,使用比特具有防止通胀这一功能基本上是不成立的或者说具有极强的假设前提。至于防通胀,即具备价值贮藏功能,则需要其具备类似黄金的属性,但是从现实情况看,比特的本质属性和前景仍难以匹敌黄金,详见下文。 　　2.3各国政府态度:有限度的支持 　　2.3.1在符合法律规定的前提下,德美等国持开放态度 　　大体上看,在不违反法律的情况下,发达国家对比特币的使用持开放的态度。据德国当地媒体DieWelt报道,德国金融部(Ministryof Finance)日前已经正式认可比特币成为一种“货币单位”(currencyunit)和“私有资产”(privatemoney),这就意味着与比特币相关的商业活动盈利将被征收税款。但该报同时指出,个人使用比特币目前仍将可以获得免税待遇。 　　根据新闻报道,11月中旬,美国司法部和美国证交会的代表在出席美国参议院的一个听证会时称,比特币是一种合法的金融工具,这一说法预计将会推进比特币合法化的进程。本次听证会的主要议题是“探索虚拟货币系统在美国社会的发展前景和风险”。美国司法部和美国证监会的代表表示,与其他在线支付系统一样,比特币也是一把利益和风险并存的“双刃剑”。FBI总检察长首席助理彼得·卡德泽克(Peter Kadzik)称,美国联邦调查局(FBI)对虚拟货币的处理手段取决于其是不是一个提供合法金融服务的在线支付系统,不管它是中心化的,还是去中心化的。 　　但是,一旦比特币的使用违法了法律,则相关组织也将受到惩处。美国政府上月初查封了毒品交易网站“丝绸之路”(Silk Road)。一家名为“暗杀市场”(Assassination Market)的众筹网甚至将买凶杀人的买卖也标上了比特币价码。暗杀市场的创始人以Kuwabatake Sanjuro为化名,是极端的无政府主义者。 　　中国央行12月5日下午发布《关于防范比特币风险的通知》,央行在这一通知中称比特币不是货币,只是一种虚拟商品,此外,金融机构和支付机构不得开展与比特币相关的业务。对于中国来说无论棱镜门事件,还是比特币在相关敏感领域的使用,都凸显了信息领域在国家安全中的地位日渐突出。三中全会提出设立国家安全委员会,国安委将在中国安全战略上扮演重要角色,并从传统的国防、维稳/城市安防拓展到信息安全等新兴领域。 　　2.3.1财政与货币政策:税收损失以及货币政策的相机抉择 　　比特币迷们认为政府无限制地发行货币引起通胀,以铸币税剥削人民,而比特币总量有限,可克服通胀。比特币实际上是免费发行的,本质上是把原先属于政府的铸币税分享给了“挖矿人”。比特币若合法化,那么政府将丧失这部分铸币税的收入。同时,比特币充当交易媒介后,由于政府缺乏相应的税收征收法律,交易主体就可以避免缴纳这部分交易的税负。从这方面来看,只要政府还是社会经济的组织者,比特币就不会成为主流货币。 　　从货币政策角度来看,如果比特币只是作为一种支付手段,则基本上不影响现行货币政策的决策机制和传导效应。但如果比特币成为某个或某些国家的统一货币(如同欧元之于欧元区),则各国将失去货币政策相机抉择的权利,并有可能引发零通胀甚至通缩,从现代货币经济学来看,这是各国政府和央行难以接受的(QE的实施就是为了避免通缩和萧条)。 　　比特币的生态系统探秘 　　3.1由虚拟走向现实,生态系统初具规模 　　2009年诞生比特币之初,它仅是少部分极客在网络虚拟世界中所使用实验品,但是仅仅4年以后,它已经逐渐开始融入实体经济,普通大众开始关注并参与比特币的生产与流通。目前围绕比特币已形成了从比特币的生产(挖矿)、存储(比特币钱包)、兑换(按一定汇率兑换各种法币或其他虚拟货币)、支付、消费(购买虚拟商品或实物商品)、到相关金融服务(比特币股市、理财等)的较为完整的产业链,围绕该产业链的生态系统已初具规模。 　　矿机生产商: 　　比特币具有去中心化的特点,任何个人均可通过运行特定的算法来产生比特币(俗称挖矿),维基百科的信息显示:比特币矿工最早是通过Intel或AMD的CPU产品来挖矿。由于挖矿是运算密集型应用,且随着挖矿人数与设备性能的不断提升难度逐渐增加,现在使用CPU挖矿已毫无收益甚至负收益。从2013年第一季度后,矿工们逐渐开始采用GPU或FPGA等挖矿设备。同时,ASIC设备也在2013年中旬大量上市。从2013年7月起,全网算力由于ASIC设备大量投入运营呈现直线上涨,以2013年7月的平均算力计算,所有GPU挖矿设备均已经无法产生正收益,而FPGA设备也接近无收益。2013年9月平均算力估算,现有的针对个人开发的小型ASIC挖矿设备在未来1-2个月内也接近无正收益。大量算力被5THash/s以上的集群式ASIC挖矿设备垄断。个人挖矿由于没有收益,几乎会在未来几个月内被挤出挖矿群体。目前比较著名的矿机有BTCGuild、GHash.IO、Eligius、BITMAIN等。 　　基础平台运营商: 　　基础平台运营商主要提供比特币钱包、比特币兑换平台,以帮助比特币拥有者完成比比特币的存储、支付(购买虚拟或实际的商品或服务)、兑换(按一定汇率与各国法定货币或者其他虚拟货币进行兑换)。主流的交易平台运营商有Mt.Gox、Bitstamp、比特币中国、货币网等,盈利模式主要为收取在平台上买入和卖出交易的手续费。目前比特币中国已成为全球比特币交易量最大的平台,将竞争对手Mt.Gox和Bitstamp甩在身后。该平台日均业务量超过2亿元人民币。 　　商品提供商: 　　早期接受用比特币购买商品和服务的商家主要是面向科技玩家的网站,包括WordPress、Reddit和Mega等有较大影响力的网站。目前越来越多的虚拟商品和实物商品提供商已经开始接受比特币交易。包括Mtgox,BTCChina之类的网站,以及淘宝某些商店,国内第一家接受比特币的实体商户是车库咖啡,壹基金在支援雅安地震时接受了50元比特币捐赠。国外已经有专门的比特币第三方支付公司,类似国内的支付宝,可以提供API接口服务,其中最典型的是专为比特币提供支付解决方案的创业公司bitpay,目前bitpay官网声称其已经对接了超过12000家接受比特币的商家。 　　金融服务提供商: 　　作为货币(虽然是虚拟的),相关的金融服务当然必不可少。目前围绕比特币已经产生了相应的债券、股票、金融衍生品,以及相应的银行、证券交易所等交易平台,还有相关的创业投资基金。其中比较著名的证券交易网站有796交易所、Havelock、MPEx等;发行了比特币股票的公司有烤猫、Labcoin、ActiveMining、BTCGrowth等;金融衍生品有BTCOracle涨跌期权、比特币人人贷、比特币期权等;比特币投资基金有BitAngels天使投资、炒币基金ultimafund、比特币基金eu、李笑来bitfund、比特币基金会等。 　　3.2用户量与粘性决定比特币价值 　　作为一种电子货币,比特币与传统货币以及Q币等常见电子货币相比,其独特之处包括:(1)去中心化。比特币没有发行机构,个人只需安装比特币客户端即可“生产”比特币;相比之下,无论是各国央行发行的通用货币,还是互联网公司发行的虚拟货币,都有一个发行机构。(2)总量固定。比特币发行量固定,总共只有2100万个,消除了滥发导致通货膨胀的可能;相比之下,各国央行发行的货币数量可根据情况调整,理论上没有限制。(3)私密性强。比特币能够最大限度保证个人隐私,交易数据很难被追踪;相比之下,现实中一切货币均有迹可循。 　　值得注意的是,比特币背后并没有国家信用或黄金等一般等价物做背书,其价值完全取决于人们对它的信任,具有一定的风险。 　　宏观角度看比特币值:如果比特币等同黄金 　　市场上对于比特币的前景的期望一般将他与黄金和美元相比。根据GFMS数据显示,最新的全世界黄金总量为60亿盎司,按照1241美元/盎司的价格计算,那么全球黄金总量为74460亿美元。而比特币的供给量会趋于2100万个,那么按照黄金的价值计算,每个比特币价值35.5万美元。然而这种期许相对过高。 　　黄金的认可程度不仅仅在于其天然的物理属性,还在于为各国官方接受,成为储备货币(或者外汇资产的重要配臵)。理论上比特币作为电子货币并不具备唯一性和排他性的地位,更难以像黄金那样成为各国央行的官方储备。因此,不宜对比特期望过高。比特作为电子货币具有先发优势,如果在安全性方面得以保障,其最终最乐观的前景是作为局部领域的支付手段。 　　不过,大额资金加入比特币的交易在推动比特价格上升到同时也增加了市场风险。前Facebook高管Chamath,已经花了500万美元买比特币,还打算再花1000万。比特币投资信托也在四周内超额完成目标,募集到1500万美元。这些大家的投资在使得比特币进一步上扬的同时集中了比特币的持有,使得个人和机构对于比特币价格的影响加强,市场风险加大。